Apple is een van de bekendste bedrijven ter wereld.

Misschien lees je dit zelfs op een toestel van Apple.

Waarom is het de grootste positie van Warren Buffett? En waarom heeft hij zijn positie verkleind?

Laten we het samen ontdekken.

Apple – Algemene informatie

👔 Bedrijfsnaam: Apple Inc.
✍️ ISIN: US0378331005
🔎 Ticker: AAPL
📚 Type: Oligopolie
📈 Beurskoers: $228,5
💵 Marktkapitalisatie: €3.461,5 miljard
📊 Gemiddeld dagelijks volume: $68,1 miljoen

Onepager

Je kan hier de essentie van Apple terugvinden:

 15-Stappen methode

We gebruiken onze 15-stappen aanpak om het bedrijf te analyseren.

Aan het einde van dit artikel geven we Apple een score op elk van deze 15 criteria.

Dit resulteert in een Totale Kwaliteitsscore.

1. Begrijp ik hoe Apple geld verdient?

Apple is een Big Tech bedrijf dat populaire apparaten zoals de iPhone, iPad, Mac-computers en de Apple Watch produceert.

Het werd 1 april 1976 opgericht door Steve Jobs, Steve Wozniak en Ronald Wayne in een garage in Californië.

Hier is een overzicht van hoe Apple geld verdient:

• iPhone (51,4% van de omzet): De iPhone is de grootste inkomstenbron. Bijna 30% van de smartphones wereldwijd zijn iPhones.
• Diensten (24,6% van de omzet): Diensten zoals de App Store, Apple Music, iCloud en Apple TV+.
• Mac-computers en iPads (14,5% van de omzet): Dit omvat laptops, desktopcomputers (MacBooks en iMacs) en tablets (iPads).
• Draagbare apparaten en accessoires (9,5% van de omzet): Dit omvat de Apple Watch, AirPods en andere accessoires.

Apple is wereldwijd actief.

De geografische verdeling ziet er als volgt uit:

2. Wordt het bedrijf geleid door uitstekende managers?

Steve Jobs was het brein achter Apple. Hij is een pionier en veranderde de manier waarop we technologie gebruiken.

Na zijn overlijden in 2011 werd Tim Cook CEO. Tim Cook heeft een ander profiel dan Steve Jobs. Hij focust meer op operationele efficiëntie, privacy en duurzaamheid.

Insiders bezitten $2,3 miljard aan aandelen (<1%).

Warren Buffett’s Berkshire Hathaway bezit 2,0% van Apple, wat een positief teken is. Maar Buffett heeft recentelijk meer dan de helft van zijn positie verkocht.

3. Heeft het bedrijf een duurzaam competitief voordeel?

Toen mijn laptop crashte, twijfelde ik geen moment over welke laptop ik wou aankopen. Ik koch meteen weer een Macbook.

Waarom? Omdat al mijn informatie in iCloud stond. Het is ook erg handig als je iPhone, iPad en Macbook met elkaar verbonden zijn.

Dit is een prachtig voorbeeld van een moat op basis van switching costs.

Bovendien heeft Apple ook een sterke merknaam. Volgens Forbes is Apple het meest waardevolle merk ter wereld.

Het bedrijf profiteert ook van schaalvoordelen.

De klanten van Apple zijn heel loyaal en de producten zijn uniek. Het statussymbool rond producten als de iPhone komt voort uit prijszettingsmacht.

Bedrijven met een duurzaam competitief voordeel worden vaak gekenmerkt door een hoge brutomarge en ROIC:

• Brutomarge: 46,2% (Brutomarge > 40%? ✅)
• Return On Invested Capital (ROIC): 30,6% (ROIC > 15%? ✅)

4. Is het bedrijf actief in een interessante eindmarkt?

De smartphonemarkt is de belangrijkste markt voor Apple.

Volgens Statista is de smartphonemarkt momenteel $0,5 biljoen waard (dat is een 5 met 11 nullen erachter) en zal naar verwachting jaarlijks met 3,6% groeien tot 2029.

Dit zijn de belangrijkste concurrenten van Apple:

• Samsung: Samsung concurreert met Apple op het gebied van smartphones, tablets en wearables
• Google: Google concurreert met Apple op het gebied van besturingssystemen (Android versus iOS) en hardware, zoals smartphones en smart home-apparaten
• Microsoft: Microsoft is een concurrent op het gebied van software, cloudservices en personal computing, met producten als Windows, Surface-apparaten en Office

Artificiële Intelligentie geeft Apple opportuniteiten om hun apparaten slimmer en persoonlijker te maken.

Dit zou kunnen resulteren in een nieuwe groeifase voor het bedrijf.

5. Wat zijn de grootste risico’s?

Hier zijn de belangrijkste risico's voor Apple:

• Hoge competitie
• Tim Cook is verantwoordelijk voor een groot deel van Apple's succes
• Disruptierisico (Artificiële Intelligentie)
• Strenge regulatie
• Hoge waardering (zie later)

6. Heeft het bedrijf een gezonde balans?

We bepalen de gezondheid van de balans op basis van 3 ratio’s:

• Interest Coverage: 0x (Interest Coverage > 15x? ✅)
• Netto Schulden/FCF: Nettokaspositie van 1,1% van totale marktkapitalisatie (Nettoschulden/FCF < 4x? ✅)
• Goodwill/Activa: 0,0% (Goodwill/Activa niet te groot? < 20%✅)

Zoals je kan zien, ziet de balans van het bedrijf er gezond uit.

7. Is het bedrijf kapitaalintensief?

Hoe minder kapitaal een bedrijf nodig heeft om te opereren, hoe beter.

Wij investeren het liefst in bedrijven met een CAPEX/Omzet onder de 5% en CAPEX/Operationele Cash Flow onder de 25%.

Apple:

• CAPEX/Omzet: 2,4% (CAPEX/Sales < 5%? ✅)
• CAPEX/Operationele Cash Flow: 8,0% (CAPEX/Operationele OCF? < 25% ✅)

De kapitaalintensiteit van Apple is laag. Dit zien we graag.

8. Is het bedrijf goed in kapitaalallocatie?